今日(周五)國內油脂行情進一步下挫,主要在于市場情緒低迷及食用油需求擔憂引發的拋售打壓所致。由于境外疫情的持續發酵令本已脆弱的市場憂慮情緒進一步升溫。據央視新聞報道,世衛組織總干事譚德塞在日內瓦表示,截至日內瓦當地時間27日早晨6點,中國境外共有44個國家出現總計3474例新冠肺炎病例,54例死亡,巴西、格魯吉亞、希臘、北馬其頓、挪威、巴基斯坦和羅馬尼亞共7個國家首次上報了新冠肺炎病例。譚德塞還表示,25日、26日連續兩天中國境外上報的新冠肺炎新增病例數均超過中國新增病例數,其中伊朗、意大利、韓國的新冠肺炎疫情較為嚴重。不僅東亞、歐洲和中東地區確診病例呈現增加,美國最新亦發布疫情警告,正是疫情進一步擴散情況下投資者對全球經濟受到影響的憂慮日益加劇,全球金融市場慘遭重創,周四晚美國標普500指數暴跌137點,創下2011年8月以來最大單日跌幅,道指收盤更是狂跌1190點,創史上最大單日跌幅,其它高風險資產市場亦掀起拋售潮,其中,國際原油收盤重挫3.4%,盤中一度觸及2019年1月以來最低。
 
    “黑云壓城城欲摧”,外圍市場一片慘淡,也是波及到國內市場,不僅中國上證指數受此影響午盤暴跌3.4%,也“嚇綠”了商品期貨,黑色系為代表的工業品儼然全線盡墨,農產品也未能獨善其身,鄭棉雞蛋午后跌停,油脂油料跌幅也較大,其中連棕油尾盤封于跌停,再次領跌三大油脂。緊隨其后的就是豆油,截止收盤,連豆油主力2005合約報于5566元/噸,跌幅3.94%。
 
 
 
  同樣,疫情對油脂消費沖擊也比較大,國內節后學校普遍延遲開學,工廠及餐飲行業復工開業也較遲,2月25日下午工信部稱全國中小企業復工率僅約達到30%,尤其企業規模越小復工率就越低;學校開學目前也是進一步延期,山西省25日發布通知稱3月15日前不開學,安徽、上海、廣東等地則從3月2日開始,中小學全部采用線上教學的方式等等。正因如此,即使家庭小包裝油消費出現明顯增長也難以抵消餐飲等中包裝油的消費降幅,食用油終端需求因此低迷不堪。事實上,這也可以從油廠豆油出貨數據得到印證,根據天下糧倉調查的樣本油廠數據顯示,目前油廠豆油出貨量日均僅僅只有1萬多噸,遠低于之前3萬多噸的正常水平。而節后政府穩定糧油供應穩定背景下大豆壓榨廠恢復開機也較早,截止目前油廠基本已恢復正常開機,近幾周周度大豆壓榨量甚至已經恢復到180萬噸以上的較高水平,伴隨油廠開機率提高的同時豆油產出量也是隨之增加。其實這也都是國內豆油累庫較快的主要原因,目前豆油商業庫存總量已經攀升至120萬噸,不少油廠出現豆油脹庫的現象,其中不乏國有及外資大廠,且我們預計本周油廠大豆壓榨量預計提高至185萬噸左右,下周壓榨量將提一步提升至187萬噸左右,鑒于油廠復工和下游需求恢復不同步,我們預計短期內豆油庫存仍將有上升空間。不僅如此,近期國內棕櫚油整體也是處于累庫存狀態,目前港口食用棕油庫存已經接近95萬噸,為2016年4月以來新高。

 
    目前國內油脂基本面已經轉空,其實國外亦然,此前馬來西亞SPPOMA數據顯示2月1日-25日馬來西亞棕櫚油產量比1月同期增38.84%,而稍早些時候該國MPOA稱馬來西亞2月前20天棕油產量環比1月同期增加17%,隨著東南亞棕櫚油產量意外增長,而三大船運調查機構分別稱馬來2月1-25日棕油出口同比降3%-5%不等,有機構報告預計馬來西亞2月棕櫚油出口料維持低迷局面,因疫情打壓中國棕櫚油進口需求且印度維持對馬來西亞精煉棕櫚油進口限制措施。另外,馬來西亞現任總理提請辭職或對該國后續生柴政策實施有一定影響。目前反饋來看馬來西亞棕油因產量增加出口下降情況下去庫存或已結束,這也意味著其將面臨庫存提前重建格局,馬棕油期價因此跌跌不休。
 
  總體而言,疫情全球快速蔓延帶來的恐慌情緒在不斷發酵,目前其對金融市場形成的沖擊力度和持續程度,我們還要繼續觀察。而對于油脂的基本面來看,疫情導致消費大幅縮減從而令國內外油脂基本面均已轉空,目前油脂市場面臨著“內外交困”的不利境地,預計在疫情得到有效控制之前,豆油行情將維持弱勢運行。技術上,空頭勢力還未完結,建議目前關注5500整數關口支撐。(天下糧倉)


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